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      出口替代效应减弱与碳壁垒:后疫情时代中国外贸的优势与挑战
      2021-06-01 11:22:00

      本文来源于“原子智库”微信公众号2021年5月21日

        出口替代效应减弱与碳壁垒:后疫情时代中国外贸的优势与挑战

        石先进

        海外产能的恢复,说明全球经济开始步入正常轨道,经济复苏所产生的需求效应可能会远远大于对外部产能的替代效应,而且需求复苏是对全局产品而言的,疫情之下的替代效应可能更多集中在医疗物资和“宅经济”类产品,产品替代相对局限——因此,疫情得到完全控制之后,COVID-19物资出口比重可能会有较大程度回落,但消费习惯的养成,可能会使“宅经济”出口势头得到巩固。

        一、外贸开门红的原因

        2021年1~4月,中国外贸取得了良好增长成绩,进出口总额达17895亿美元,同比增长达38.2%。其中,出口9737亿美元,同比增长44.0%,进口8158亿美元,同比增长31.9%,增长势头甚至好于2019年和2018年的同期情形。主要原因是,疫情冲击之下,与疫情相关的医疗物资和“宅经济”物资出口的放量增长带动总体出口增长,以及国内疫情防控政策及时有效,通过稳定国内有效需求巩固了总体进口。

        为洞悉出口贸易的增长来源,本文将货物出口分为COVID-19密切相关的医用或防护物资、“宅经济”以及二者之外的其他商品等三大类,分析2000年至2020年各类商品贸易及比重的演化趋势。

        COVID-19物资包括部分药品、医疗用品、医疗设备、个人防护用品;本文将“宅经济”大致定义为“家电、电脑或平板等电子产品、办公用品、厨房用品、玩具、家居用品、宠物用品、健身用品等”。图1为两类商品的出口及比重:2011年至2019年,这两类产品比重均呈上升之势,其中“宅经济”比重从5.3%升到6.9%, COVID-19物资从1.4%上升到2.1%。2020年疫情冲击之下,这两类产品比重激增,“宅经济”出口比重上升到9.4%,比2019年高出2.5%,COVID-19出口比重上升到4.8%,比2019年高出2.7%,过去一年两类产品出口比重增量超过了以往10年的增量。但如果除去这两类物资后观察其他商品出口及比重,如图2所示,2019年到2020年,其余商品出口从22744亿美元下降到22211亿美元,比重从91.0%下降到85.7%,增速也从-0.2%下降到-2.3%。

        观察三类产品进口发现,2020年的疫情未对各类产品造成明显冲击,不论是增长率还是比重都与两三年前的趋势保持一致,如图3和图4所示:COVID-19产品进口自2010年以来持续增长,比重从2010年的1.3%增长到2019年的3.1%,2020年增长到3.4%,0.3%的增量延续了2019年的情况,2020年疫情冲击之下并未有大幅改变?!罢谩蔽镒式诠ヒ岳匆灿兴龀?,但2015年以来占总进口比重呈下降趋势,2019年与2020年均保持在1.4%左右。其他各类商品进口自2011年以来没有明显增量趋势,而比重则呈递减趋势,这种递减趋势是由COVID-19类产品趋势性增长所造成。

        二、2021年出口贸易走势预测

        尽管在外部需求受到重创的情况下,“宅经济”和COVID-19物资出口呈反常态增长,将这部分排出后,观察其他产品出口,发现其余产品出口并非呈增长势头,而是随全球经济回落而回落。

        因此,本文选用简单的弹性预测方法:先观察其他产品出口对外部需求实际弹性走势规律,预测出其他产品出口实际增速,并换算为名义规模,再结合情境设置中“宅经济”和COVID-19物资比重变化,预测各种情境下中国外贸出口的增速与规模。其他产品出口增长对外部经济增长的实际弹性如图5所示:

        为更准确地预测2021年中国外贸商品出口规模,将中国产品出口拆分为“宅经济”产品、新冠疫情产品与其他产品,定义三种情境预测今年外贸走势:情境一是全球疫情完全地被控制,其他商品实际弹性可以恢复到2019年水平,“宅经济”新冠疫情产品出口比重恢复到2019年水平;情境二(基准情形)是全球疫情部分地被控制,世界经济逐渐恢复,“宅经济”产品出口比重、新冠疫情产品出口比重、其他商品实际弹性为2019年与2020年的平均值。情境三是全球疫情继续失控,其他商品实际弹性仍然为2020年水平,“宅经济”新冠疫情产品出口比重仍然保持不变。

        根据上述假设和方法,中国总出口直接取决多重因素:外部世界实际经济增速、其他商品出口的实际弹性、中国国内通胀目标、汇率波动、“宅经济”与新冠疫情产品出口比重等。需要注意的是,汇率波动对中国商品出口影响较大,在IMF预测世界增速为6%(以美元计价)和国内增速8.4%(以人民币计价)既定情况下,汇率变化会影响到外部世界实际增速(以美元计价),会影响既定人民币通胀目标(3%)下以美元计价的通胀指数,继而影响到美元计价的名义出口增速,同时汇率波动还会通过贬值效应影响实际出口增速。分情境下汇率对应的中国出口贸易名义增速(以美元计价)。出口贸易预测结果如下:

        第一,疫情完全被控制的情况下(情境一),如果其他商品实际出口需求弹性恢复到2019年的1.2水平,且“宅经济”和疫情产品出口比重各自也恢复到2019年比重:如果2021年美元兑人民币平均汇率保持在6.5水平,实际出口增速将为-1.0%,以美元计价的名义增速将为8.2%,以人民币计价的名义增速将为1.9%;如果汇率贬值到6.9水平,实际出口增速将为0.5%,以美元计价的名义增速将为3.6%,以人民币计价的名义增速也为3.6%;如果汇率贬值到7.2水平,实际出口增速将为1.7%,以美元计价的名义增速将为0.4%,以人民币计价的名义增速将为4.8%。

        第二,在疫情被部分控制的情况下(情境二,基准情境),如果其他商品的实际弹性恢复到2019年与2020年平均水平,且“宅经济”比重和新冠疫情产品出口比重也恢复到2019年与2020年的平均水平:如果2021年美元兑人民币平均汇率保持在6.5水平,实际出口增速将为0.4%,以美元计价的名义增速将为9.7%,以人民币计价的名义增速将为3.3%;如果汇率贬值到6.9水平,实际出口增速将为1.4%,以美元计价的名义增速将为4.5%,以人民币计价的名义增速也为4.5%;如果汇率贬值到7.2水平,实际出口增速将为2.3%,以美元计价的名义增速将为0.9%,以人民币计价的名义增速将为5.3%。

        第三,在疫情继续失控的情况下(情境三),如果其他商品的实际弹性仍然为2020年0.4水平,“宅经济”和新冠疫情产品出口比重与2020年相同:如果2021年美元兑人民币平均汇率保持在6.5水平,实际出口增速将为1.6%,以美元计价的名义增速将为11.1%,以人民币计价的名义增速将为4.7%;如果汇率贬值到6.9水平,实际出口增速将为2.2%,以美元计价的名义增速将为5.2%,以人民币计价的名义增速也为5.2%;如果汇率贬值到7.2水平,实际出口增速将为2.6%,以美元计价的名义增速将为1.3%,以人民币计价的名义增速将为5.7%。

        三、后疫情时代的中国贸易走向

        (1)后疫情时代的贸易现实

        疫情冲击对中国的“宅经济”、COVID-19物资、其他产品出口和进口产生了非对称影响:出口激增而进口影响微弱。如果选取2020年对该国或该地区出口占总出口比重90%的国家或地区为样本,做散点图分析中国对这些国家或地区的出口增速与该国2020年新冠疫情感染人口比重,发现出口对象国或地区的感染人口比重越高,中国对该国或地区的出口增速越高,二者之间有显著的正相关性,如图6所示:

        很显然,中国出口的有利形势与疫情有关。而随着疫情的消退,“宅经济”和COVID-19物资可能会回到以往的趋势性水平。市场观点担心,海外产能恢复会使中国出口替代效应减弱。事实上,海外产能的恢复也说明全球经济开始步入正常轨道,经济复苏所产生的需求效应可能会远远大于对外部产能的替代效应,而且需求复苏是对全局产品而言的,疫情之下的替代效应可能更多集中在医疗物资和“宅经济”类产品,产品替代相对局限。

        值得注意的是,“宅经济”和COVID-19产品出口比重原来也在持续上升,疫情之前增速也维持在10%左右。疫情对需求的冲击,可能需要从短期和长期观察,短期内会对应急性需求如医疗物资等需求激增,亦或对产能的替代,但长期内则可能会改变原来的消费习惯。因此,疫情得到完全控制之后,COVID-19物资出口比重可能会有较大程度回落,但消费习惯的养成,可能会使“宅经济”出口势头得到巩固。

        此外,观察图5其他商品对外部经济增长的实际弹性,发现2001年以来,呈明显的周期性波动,尤其是全球宏观遭受较大冲击的时候,其他产品弹性会大幅下跌,随着经济的恢复再度反弹,但2008年之后的弹性明显要低于之前,2018年以后又开始呈周期性回落之势。因此,要理解中国外贸出口未来的走势,可能还需要认清三个现实:

        第一,增长趋同已使得全球价值链联系更加疏松,区域增长极崛起使区域价值链内聚性提升,从而外贸可能会自然相对收缩;第二,国内老龄化问题开始凸显,劳动力成本逐渐上升,使得以劳动套利为主的跨境贸易成本上升,“碳达峰”、“碳中和”约束下,生产企业也将会面临更高的生产成本,综合生产成本的提升可能会加速出口型企业的海外转移,未来中国出口能力可能也会逐渐下降。第三,2018年以来贸易?;ぶ饕遽绕鸬某寤饕约叭ツ暌咔榈某寤?,使其他类型商品出口对外部经济实际增长的弹性降低。

        因此,疫情退去之后,一是要面临疫情相关产品如COVID-19医疗物资和“宅经济”出口的随之衰减,二是要面临其余商品对外部增长实际弹性的衰减。对于未来贸易走向,政策层面我们能做到的是减少非系统性风险,而全球产业链演化带来的系统性不确定性,在我们的掌控之外。

        未来中国外贸发展过程中,需要应对以下潜在风险:一是出口壁垒风险,拜登新政府更为关注全球贸易壁垒的新问题,强调约束机制、劳工和环境、数字贸易、农业贸易、服务贸易等问题,预计劳工和环境问题可能为今后拜登贸易壁垒的重点;二是疫情反扑风险,新冠疫情仍有较大不确定性,今年2月中旬以来,全球每日新增新冠感染人数呈持续上升趋势,5月15日全球新增68万病例,印度新增31万余病例。三是政策冲击风险,大规??硭烧叽碳せ崾谷蛲ㄕ退教嵘?,不利于需求恢复;四是外部宽松政策间接刺激的人民币升值风险,汇率升值不利于我国货物出口的竞争力改善,还会通过价格效应影响到名义增速与人民币计价的增速。五是国内资源结构风险,老龄化问题和碳排放约束驱动成本上涨,东盟生产条件的改善和人口优势的吸引,可能会强化企业生产的海外迁移动机。

        (2)中国出口优势的巩固

        长期以来,中国商品出口以工业产品为主,2007年至今工业产品占比保持在95.0%左右,初级产品占比约为5%。如图7所示:

        其中,工业产品又以机电产品和高科技产品出口为主,前者比重保持在60%左右,后者保持在30%左右?;绮烦隹谟忠缘缙骷暗缱硬罚?019年平均45%)和机械设备为主(2019年平均28%),电器及电子产品有上升趋势,机器设备有下降趋势,其余各类比重较小且变化起伏不定。高新技术产品则是以计算机与通信技术、电子技术为主导,2000年以来,前者呈逐渐下降趋势,后者呈逐渐上升趋势,2020年计算机与通信技术出口占比平均为62.3%,电子技术平均为24.3%。其余各类产品出口占比相对较少,过去十年中,光电产品出口比重在逐渐下降,生命科学技术和计算机集成制造技术产品出口在逐渐上升。

        未来产品出口中,仍然会以工业制成品为主,机电产品和高科技产品仍是其中的大头,尤其是高新技术产品出口比重,可能会随中国产业转型升级而进一步提升。

        巩固后疫情时代的出口优势,不仅与外部经济的有效需求有关,也与中国产品供给结构密切相关。有效需求巩固方面,政策重点应:

        一是积极应对出口壁垒,立足于“双循环”新发展格局,通过对外制度型开放,合理控制开放风险,扩大中国对外开放层次,深化与各国的经贸关系,使与中国“硬脱钩”的可能性和可行性降低;同时对内要加快制度改革,应对潜在的环境壁垒:商务部成立“全球绿色经贸领导小组”,专注应对投资和贸易中的环境问题,通过“强化、保障、本地碳中和”应对美国对“一带一路”项目的双重施压,通过推进全球认证标准、创办碳交易国际机构、加强低碳技术国际合作,预防美国扩散“碳壁垒”,通过加强碳排放标准相关的基础设施建设,应对美国贸易和投资“碳壁垒”。

        二是应对外部供应链围堵,积极改善国内营商环境,巩固供应链薄弱环节,与亚洲主要经济体合作实施产业升级计划或供应链的协调机制。

        三是应对政策冲击,坚守财政纪律和央行货币政策独立性,捍卫中国的财政政策和货币政策空间,保持中国人民币币值稳定波动,为对冲外部通胀风险和系统性债务?;糇愠浞值挠嗟?。

        国内供应结构方面,政策重点应:一是积极对国内老龄化冲击,加大保障数字经济对传统制造业增长的赋能效应,加大对生产性服务业发展的财政和金融支持力度,夯实制造业根基,促进传统制造业转型升级,抵消人口老龄化对生产率的冲击,加大对老龄人口和新增人口的保障措施。二是应对比较优势减弱,实施科技兴国战略,提高出口产品竞争力,实施出口名牌战略,增加产品的附加值,鼓励企业加大研发投入和品牌建设,实现商品结构由粗放、数量扩张型向集约、质量效益型模式转变。

        四、原料和海运价格上涨对中国贸易的影响

        疫情对需求和供给的双重冲击,是本次原料价格和海运价格上涨的主要因素。

        全球原料价格上涨,一方面为缩减疫情之下的供给相对过剩,欧佩克和非欧佩克合作伙伴(OPEC+)实施减产计划,以提振价格、消除超额供给,其中沙特自愿减产100万桶/日,但这种减产势头可能自5月开始逐步减弱,以免打击到复苏中的真实需求;另一方面全球经济在大规模宏观政策刺激以及疫情控制中逐渐正?;?,对高通膨的担忧引致预防性需求增加。

        海运价格上涨也包括供求两方面,供给方面是由于疫情对区域和行业的非对称性冲击,使海运风险、人力成本、返程空载率上升,而海运需求弹性相对刚性的情况下,船运企业可以通过缩减运力抬高海运价格来实现收入保障,从而海运企业的价格加成也会上升;需求方面与全球宏观向好密切相关,反映了全球贸易正在逐渐改善。

        原料价格上涨对中国贸易的影响:从短期来看,价格上扬对中国出口的直接影响不大,因为中国出口品中95%的是工业制成品,而食品及活动物、饮料及烟类、非食用原料(燃料除外)、矿物燃料与润滑油及有关原料、动植物油和脂及蜡等初级产品出口,约5%左右,不能通过价格效应获得更多额外的出口增量。

        而从中长期看,中国是原材料的需求大国,2020年进口品中有33%是初级产品,因此原料价格上扬可以通过成本效应传导至中国最终商品中,削弱中国出口品的价格优势。

        海运在国际贸易中有不可替代的地位,根据联合国贸易发展促进会统计,按商品重量算,海运贸易量占全球贸易总量的90%,按商品价值算则有70%以上。2019年中国与“一带一路”沿线国家贸易中,海运在进口中占比61%,在出口中占比74%,因此相对而言海运是“刚需”,海运价格上涨对进、出口都会带来不利影响,既会增加直接的进出口成本,也会通过影响贸易信贷公司的资金垫付影响贸易,还可能会通过成本效应传导至进出口中产品。

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